تقلص التوقعات بنسبة خفض الفائدة
20 % ارتفاع «إس آند بي500»
نمو قوي بعد بيانات سوق العمل

دبي: خنساء الزبير
يشهد هذا الأسبوع صدور نتائج الشركات عالية المخاطر ويأمل المستثمرون المتفائلون في أن تبرر هذه النتائج التقييمات المرتفعة بشكل متزايد في سوق الأسهم الأمريكية والتي تكاد تصل إلى مستويات قياسية.
وحظي سيناريو النمو الاقتصادي القوي في الولايات المتحدة يوم الجمعة بدعم بعد أن جاءت بيانات سوق العمل أعلى كثيراً من التوقعات.
فقد ارتفع المؤشر «إس آند بي500» بنسبة 20% منذ بداية 2024 ويقترب من مستويات قياسية مرتفعة على الرغم من الاضطرابات الأخيرة الناجمة عن التوترات الجيوسياسية المتزايدة في الشرق الأوسط. وسوف يخضع هذا الارتفاع لاختبار حقيقي مع بدء ظهور نتائج الشركات هذا الأسبوع.
دعم التقييمات
وحتى تتمكن هذه الشركات من الحفاظ على التقييمات الكبيرة التي بلغتها، عليها إصدار نمو صحي في الأرباح وتوقعات قوية للعام المقبل.
وبارتفاع خلال الأشهر الأخيرة وصل إلى 21.5 ضعف تقديرات الأرباح المستقبلية لمدة 12 شهراً يكون تداول «إس آند بي» بالقرب من أعلى مستوى له في 3 أعوام؛ وهو أعلى بكثير من متوسطه طويل الأجل البالغ 15.7.
ويرى استراتيجيون في معهد ويلز فارغو للاستثمار بأن أحد الأسباب القليلة التي قد يسوقها المتفائلون لتبرير تضاعف التقييمات هو استمرار نمو الأرباح بمستويات مرتفعة.
وأشاروا إلى أن ارتفاع أسعار الأسهم يجب أن يأتي معه نمو للأرباح بمستويات أفضل بكثير من المتوقع.
«إس آند بي500»
وقال استراتيجيو الأسهم في «يو بي إس»، في تقرير صدر يوم الأربعاء، إن أرباح المؤشر «إس آند بي500» كان من المتوقع أن ترتفع بنسبة 4.7% في الربع الثالث 2024 مقارنة بالعام 2023 ومع ذلك نمت على الأرجح بنسبة 8.5% عند وضع معدل المفاجآت الإيجابية التاريخية في الاعتبار.
وربما يكون مثل هذا التفوق في الأرباح ضرورياً لتغذية المزيد من المكاسب في الأسهم،
فمنذ عام 2010 ظل العائد الإجمالي للمؤشر يتتبع بقوة الزيادة في نتائج الشركات وتوزيعات أسهمها لكنه حقق تقدماً منذ أوائل عام 2023، وهو الآن أعلى بنحو 18% من المستويات المتوقعة، استناداً إلى الأرباح وتوزيعات الأسهم.
تحرك «الفيدرالي»
وستمنح بيانات أسعار المستهلك في الولايات المتحدة، التي من المقرر صدورها هذا الأسبوع،
المستثمرين لمحة أخرى عن الاقتصاد، فإن جاء الرقم أقوى من المتوقع، في أعقاب بيانات الوظائف يوم الجمعة، فربما يؤدي ذلك إلى تقليص التوقعات بشأن مقدار الخفض المتوقع لأسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة.
وأظهرت العقود الآجلة المرتبطة بأسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية، يوم الجمعة، تراجعاً بنسبة 5% في التسعير على أساس خفض بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع الفيدرالي في نوفمبر، وهو تراجع من نسبة 30% التي كانت يوم الخميس.
تقارير البنوك
تسلط المؤسسات المالية الكبرى الضوء على تقاريرها هذا الأسبوع حيث يصدر كلٌ من جيه بي مورغان تشيس، وويلز فارجو، وبلاك روك نتائجهم في 11 أكتوبر/تشرين الأول.
ويقول خبراء في مجال الاستثمار إن نتائج البنوك تقدم رؤية مهمة للاقتصاد، بما في ذلك حالات تأخر السداد والطلب على القروض.
وعلى نطاق أوسع سوف يرصد المستثمرون علامات على ما إذا كان الخفض الأولي الذي أجراه الفيدرالي بواقع 50 نقطة أساس، والذي تم التوصل إليه في اجتماع السياسة النقدية الشهر الماضي، له تأثير فعلي في الاقتصاد؛ كارتفاع مبيعات السيارات وغيرها من المشتريات المكلفة.
وأفضل سيناريو هو استمرار هذا النشاط حتى لو تراجعت توقعات المزيد من خفض أسعار الفائدة بعد تقرير الوظائف القوي الصادر يوم الجمعة.

أبرز أحداث الأسبوع بتوقيت شرق أمريكا

الاثنين 7 أكتوبر
1:00 خطاب ميشيل بومان، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي
3:00 الائتمان الاستهلاكي/ سبتمبر
الثلاثاء 8 أكتوبر
3:00 خطاب أدريانا كوجلر، محافظ الفيدرالي في أوروبا
6:00 مؤشر تفاؤل الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة/ سبتمبر
8:30 العجز التجاري الأمريكي/ أغسطس
7:30 خطاب نائب رئيس الفيدرالي، فيليب جيفرسون
نتائج: بيبسكو
الأربعاء 9 أكتوبر
10:00 مخزونات الجملة/ أغسطس
12:30 خطاب نائب رئيس الفيدرالي فيليب جيفرسون
2:00 محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية/ سبتمبر
الخميس 10 أكتوبر
8:30 الطلبات الأولية لإعانة البطالة/ 5 أكتوبر
8:30 مؤشر أسعار المستهلك
8:30 مؤشر أسعار المستهلك الأساسي
8:30 مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي
8:30 مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي
9:15 خطاب ليزا كوك محافظ الفيدرالي
11:00 خطاب جون ويليامز رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك
نتائج: دلتا إيرلاينز
الجمعة 11 أكتوبر
8:30 مؤشر أسعار المنتجين/ سبتمبر
8:30 مؤشر أسعار المنتجين الأساسي/ سبتمبر
8:30 مؤشر أسعار المنتجين على أساس سنوي
8:30 مؤشر أسعار المنتجين الأساسي على أساس سنوي
10:00 ثقة المستهلك (تمهيدية)/ أكتوبر
10:45 حديث لوري لوجان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس
1:10 حديث ميشيل بومان محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي
نتائج: بلاك روك، جيه بي مورغان تشيس، ويلز فارغو