إعداد: خنساء الزبير
بعد اختتام عام مميز للأسهم الأمريكية، يتوقع المستثمرون الاستفادة من الزخم الموسمي حتى منتصف يناير/ كانون الثاني 2025، وهي الفترة التي ربما تتحرك فيها الأسواق بسبب سلسلة البيانات الاقتصادية وانتقال الرئاسة في واشنطن.
وارتفع المؤشر «اس آند بي500» بنحو 25% في عام 2024 حتى 27 ديسمبر/ كانون أول الجاري، في حين ارتفع ناسداك المركب الذي يعتمد على التكنولوجيا، بنسبة تزيد على 31%، وكان قد تجاوز 20 ألف نقطة لأول مرة في ديسمبر 2024.
ورغم ذلك، شهدت الأسهم، الجمعة، عمليات بيع مكثفة وسط جني بعض الأرباح وتساؤلات حول كيفية أداء الأسواق في يناير/ كانون الثاني.
ويرى بعض المستثمرين بأن هناك مخاوف من أن الجزء الأول من العام الجديد ربما يتضمن بعض استعادة المراكز وإعادة تخصيص الأموال، ومن يتداولون حتى هذا الأسبوع يحاولون في الأغلب التقدم قليلاً على ذلك.
وتميل الأسهم إلى تحقيق أداء جيد في آخر خمسة أيام تداول من شهر ديسمبر وحتى اليومين الأولين من شهر يناير، وهي الظاهرة التي يطلق عليها اسم «انتعاش أعياد الميلاد» والتي دفعت مكاسب المؤشر «اس آند بي» بمعدل 1.3% منذ عام 1969.
وعلى الرغم من عمليات البيع المكثفة الجمعة، ارتفع «اس آند بي» خلال جلسات التداول الخمس الماضية بنسبة 1.77%، في حين ارتفع ناسداك بنسبة 1.8%.
تفاؤل
تعتمد المدة التي سيستمر فيها الزخم التصاعدي على عدة قوى يمكن أن تساعد على دفع الأسواق في عام 2025.
ومن المتوقع أن يجد المستثمرون في بيانات التوظيف الشهرية في الولايات المتحدة في العاشر من يناير/ كانون الثاني نظرة جديدة على صحة وقوة الاقتصاد الأمريكي. فقد انتعش نمو الوظائف في نوفمبر/ تشرين الثاني بعد النكسات المرتبطة بالأعاصير والإضرابات في وقت سابق من العام.
وسيتم اختبار قوة السوق مرة أخرى بعد فترة وجيزة، عندما تبدأ الشركات الأمريكية في إصدار نتائج الربع الرابع.
ويتوقع المستثمرون نمواً في الأرباح لكل سهم بنسبة 10.33% في عام 2025، مقابل ارتفاع متوقع بنسبة 12.47% في عام 2024 رغم أن الحماسة بشأن سياسات الرئيس المنتخب دونالد ترامب من المتوقع أن تعزز التوقعات لبعض القطاعات، مثل البنوك والطاقة والعملات المشفرة.
فهناك أمل كبير في خفض أو تقليص الضرائب واللوائح العام المقبل، وهو ما سيساعد على دعم أرباح الشركات، ومن المعروف أن الشركات هي التي تحرك السوق.
نتائج عكسية
ومن جهة أخرى، فإن تنصيب الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب في العشرين من يناير/ كانون الثاني ربما يتسبب في إرباك الأسواق، فمن المتوقع أن يصدر ما لا يقل عن 25 أمراً تنفيذياً في يومه الأول بشأن مجموعة من القضايا بدءاً من الهجرة وحتى الطاقة وسياسة العملات المشفرة.
كما هدد ترامب بفرض رسوم جمركية على السلع القادمة من الصين ورسوم على المنتجات القادمة من المكسيك وكندا، فضلاً عن اتخاذ إجراءات صارمة ضد الهجرة، مما يخلق تكاليف زائدة للشركات قد تؤثر في المستهلكين.
وبشكل عام يصاحب انتقال السلطة إلى إدارة جديدة درجة كبيرة من عدم اليقين.
وهناك أيضاً فرصة جيدة لأن يكون تأثير سياسات التجارة المتوقعة لإدارة ترامب بعيداً تماماً عن الأخذ في الاعتبار بالكامل داخل أسواق العملات العالمية.
تحركات الفيدرالي
وقد يشكل اختتام أول اجتماع للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام في أواخر يناير/ كانون الثاني تحدياً أيضاً لارتفاع الأسهم الأمريكية.
فقد انخفضت الأسهم في 18 ديسمبر عندما نفذ الفيدرالي خفض أسعار الفائدة الثالث لهذا العام وأشار إلى تخفيضات أقل في عام 2025 بسبب توقعات التضخم غير المؤكدة، مما خيب آمال المستثمرين الذين توقعوا أن تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى تعزيز أرباح الشركات وتقييماتها.
ومع ذلك قد يكون ذلك أمراً جيداً للأصول البديلة، كالعملات المشفرة على سبيل المثال، حيث إن إدارة ترامب القادمة المؤيدة للعملات المشفرة تضاف إلى عدد من المحفزات التي تعزز ثقة مستثمري العملات المشفرة.
وارتفعت قيمة البيتكوين إلى ما يزيد على 107 آلاف دولار هذا الشهر، على أمل تبني ترامب سياسات أكثر ودية.

أبرز أحداث الأسبوع الاقتصادية في الولايات المتحدة
بتوقيت شرق أمريكا
الاثنين 30 ديسمبر
9:45 مؤشر شيكاغو للأعمال
10:00 مبيعات المساكن المعلقة / 20 نوفمبر
الثلاثاء 31 ديسمبر
9:00 مؤشر أسعار المساكن كيس شيلر (20 مدينة) على «اس آند بي»/ نوفمبر
الأربعاء 1 يناير
عطلة رأس السنة
الخميس 2 يناير
8:30 الطلبات الأولية لإعانة البطالة / 28 ديسمبر
10:00 الإنفاق على البناء/ 2 نوفمبر
الجمعة 3 يناير
10:00 مؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي/ ديسمبر