كتب: المحرر الاقتصادي 
يمكن أن يعمل الذهب كملاذ آمن في الأمد القريب إلى المتوسط خلال فترات عدم اليقين. ومع ذلك، فإن فاعليته ومدته كملاذ آمن تعتمدان على الظروف الاقتصادية والمالية الأوسع. وعلى المدى الطويل، في حين أنه قد يظل أصلاً قيّماً، فإن دوره كملاذ آمن أساسي قد يتأثر بديناميكيات السوق المتطورة.
مؤخراً حلق الذهب صانعاً عدداً من القمم المتتالية إلى أن أعلن عن الفوز الساحق المفاجئ الذي حققه دونالد ترامب وأعاده إلى البيت الأبيض من جديد، الأمر الذي أدى إلى سلسلة تراجعات في أسعار الذهب من مستويات ال2700 دولار. 
وإذا ما كان الذهب في الغالب يعد ملاذاً آمناً، خاصةً خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي أو التوتر الجيوسياسي أو تقلبات السوق، فإن الأسعار القياسية قد تجعل الذهب يبدو أقل جاذبية كملاذ آمن، من حيث العائدات المستقبلية المحتملة، غير أن دوره يتعلق أكثر بالحفاظ على الثروة. 
والعوامل التي تدفع الأسعار إلى مستويات قياسية غالباً ما تعزز جاذبيتها كملاذ آمن، إذ يبحث المستثمرون عن الأمن في الأوقات المضطربة.
لماذا يعدّ الذهب ملاذاً آمناً؟ 
1. القيمة التاريخية: لآلاف السنين استُخدم الذهب كمخزن للقيمة.
2. التحوط ضد التضخم: يميل المعدن الأصفر إلى الاحتفاظ بقيمته وحتى ارتفاعه خلال فترات التضخم المرتفع.
3. انخفاض قيمة العملة: يمكن أن يعمل الذهب كتحوط ضد ضعف العملة.
4. تقلبات السوق: غالباً ما يتجه المستثمرون إلى الذهب خلال فترات انخفاض أو تقلّب سوق الأسهم.
إلى متى يمكن أن يظل الذهب ملاذاً؟
* على المدى القصير: غالباً ما يوفر الذهب حماية فورية أثناء الأزمات، مثل الركود الاقتصادي أو الصراعات الجيوسياسية أو انهيار الأسواق المالية.
• على المدى المتوسط إلى الطويل: يمكن أن تحافظ قيمة الذهب على فترات أطول، وخاصةً خلال عدم الاستقرار الاقتصادي المطول أو إذا ظل التضخم مرتفعاً. 
العوامل المؤثرة في المدة
* أسعار الفائدة: يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تقليل جاذبية الذهب لأنه لا يدر فائدة.
* التعافي الاقتصادي: في أوقات التعافي الاقتصادي أو الاستقرار، قد يفقد الذهب بريقه.
* التقدم التكنولوجي: على المدى الطويل، يمكن للتغيرات التكنولوجية والاستثمارات البديلة (مثل العملات المشفرة) أن تؤثر في وضع الذهب كملاذ آمن.
أسعار قياسية
عندما يصل الذهب إلى أسعار قياسية، قد يبدو دوره كملاذ آمن متناقضاً. وإليك كيف يمكنه الاستمرار في العمل كملاذ آمن على الرغم من ارتفاع الأسعار:

1- الأمان النسبي

* الاستقرار المتصور: حتى عند أسعار قياسية، يُنظر إلى الذهب باعتباره أصلاً مستقراً. أثناء الأزمات، يعطي المستثمرون الأولوية للحفاظ على الثروة على العائدات، ما يجعل الذهب جذاباً بغض النظر عن سعره.

* البدائل المحدودة: في أوقات عدم اليقين الشديد، قد تقدم الملاذات الآمنة الأخرى (مثل السندات أو النقد) عوائد حقيقية أقل أو سلبية، ما يحافظ على جاذبية الذهب.

2- التضخم وتخفيض قيمة العملة

* غالباً ما تعكس أسعار الذهب المرتفعة الضغوط التضخمية أو المخاوف بشأن خفض قيمة العملة. في مثل هذه السيناريوهات، لا يزال الذهب قادراً على حماية القوة الشرائية بشكل أفضل من العديد من الأصول الأخرى.
* حتى عند الأسعار المرتفعة، قد يتفوق الذهب على العملات أو السندات في الحفاظ على القيمة الحقيقية.

3- الطلب العالمي

* الطلب واسع النطاق: لا يحرك الطلب على الذهب الاستثمار فحسب، بل وأيضاً البنوك المركزية وقطاعات المجوهرات والتكنولوجيا. إن الطلب المتنوع على الذهب يدعم مكانته كملاذ آمن.
* الشراء الثقافي والمؤسسي: قد تستمر البنوك المركزية والمؤسسات في شراء الذهب حتى بأسعار مرتفعة لتنويع الاحتياطيات والتحوط من المخاطر.

4- معنويات السوق

* علاوة الأزمة: غالباً ما تشمل الأسعار المرتفعة علاوة بسبب ارتفاع المخاطر أو عدم اليقين (على سبيل المثال، التوترات الجيوسياسية أو عدم الاستقرار المالي). تعكس هذه العلاوة طلب السوق على الأمان.
* الخوف من تفويت الفرصة: قد يسارع المستثمرون إلى شراء الذهب خوفاً من ارتفاع الأسعار في المستقبل، ما يعزز الطلب عليه كملاذ آمن.

5. المنظور الطويل الأجل:
* حتى بأسعار قياسية، يُنظر إلى الذهب كمخزن طويل الأجل للقيمة. تُظهر الاتجاهات التاريخية أنه غالباً ما يستمر في الارتفاع خلال فترات طويلة من عدم اليقين أو التضخم.